Hàng loạt doanh nghiệp địa ốc tăng vốn quy mô lớn
Năm 2026 chứng kiến làn sóng tăng vốn mạnh mẽ của nhiều doanh nghiệp bất động sản lớn nhằm chuẩn bị nguồn lực tài chính cho giai đoạn phục hồi của thị trường. Trong bối cảnh lãi suất vay vốn duy trì ở mức cao và việc tiếp cận tín dụng ngày càng khó khăn, phát hành cổ phiếu đang trở thành giải pháp được nhiều doanh nghiệp lựa chọn.
Dẫn đầu là Công ty Cổ phần Đầu tư Kinh doanh Nhà Vinhomes (VHM) với kế hoạch phát hành hơn 4,1 tỷ cổ phiếu để trả cổ tức cho cổ đông theo tỷ lệ 1:1. Đây là lần đầu tiên doanh nghiệp thực hiện tăng vốn sau 4 năm.
Bên cạnh đó, Novaland, Bluemarq Group cùng nhiều doanh nghiệp địa ốc khác cũng lên kế hoạch phát hành hàng trăm triệu cổ phiếu thưởng cho cổ đông. Trong khi đó, Phát Đạt dự kiến chào bán gần 200 triệu cổ phần với giá 10.000 đồng/cổ phiếu, kỳ vọng thu về hơn 1.996 tỷ đồng để bổ sung nguồn vốn hoạt động.
Đáng chú ý, Đại Quang Minh – doanh nghiệp tham gia liên danh thực hiện dự án trục đại lộ cảnh quan sông Hồng – đã thực hiện tới ba đợt tăng vốn chỉ trong năm nay, nâng vốn điều lệ từ 18.200 tỷ đồng lên 32.000 tỷ đồng.
Vì sao doanh nghiệp bất động sản ồ ạt tăng vốn?
Theo các chuyên gia tài chính, động lực chính thúc đẩy các doanh nghiệp bất động sản tăng vốn đến từ nhu cầu chuẩn bị nguồn lực để triển khai dự án trong giai đoạn mới.
Ông Bùi Nguyên Khoa, Phó Giám đốc Trung tâm Phân tích và Nghiên cứu Chứng khoán BIDV (BSC), cho rằng các doanh nghiệp đang muốn tận dụng cơ hội từ Nghị quyết 29/2026 của Quốc hội. Chính sách này được kỳ vọng sẽ tháo gỡ các vướng mắc pháp lý cho hơn 3.300 dự án bất động sản với tổng mức đầu tư lên tới hàng triệu tỷ đồng.
Cùng quan điểm, ông Nguyễn Anh Đức, Giám đốc điều hành Bộ phận Môi giới khách hàng tổ chức và Tư vấn đầu tư tại SBBS, nhận định việc tiếp cận nguồn vốn vay đang gặp nhiều khó khăn khi mặt bằng lãi suất tăng cao. Do đó, phát hành cổ phiếu trở thành kênh huy động vốn hiệu quả hơn so với vay ngân hàng.
Ngoài nhu cầu phát triển dự án, nhiều doanh nghiệp còn sử dụng việc tăng vốn để cải thiện cơ cấu tài chính, giảm tỷ lệ đòn bẩy nợ hoặc thực hiện hoán đổi nợ với các chủ nợ nhằm giảm áp lực thanh khoản.
Riêng Vinhomes cho biết việc phát hành cổ phiếu trả cổ tức không chỉ giúp tăng vốn điều lệ mà còn nâng cao thanh khoản cho cổ phiếu VHM trên thị trường chứng khoán.
Lãi suất cao tạo áp lực lớn lên thị trường bất động sản
Theo ghi nhận từ thị trường tài chính, lãi suất huy động kỳ hạn 12 tháng tại nhiều ngân hàng hiện dao động từ 6,5% đến 7,5%/năm, tăng từ 1-3 điểm phần trăm so với cuối năm trước.
Diễn biến này kéo theo chi phí vay vốn của doanh nghiệp bất động sản tăng lên đáng kể, đặc biệt đối với các khoản vay thả nổi. Đồng thời, lãi suất vay mua nhà cao cũng khiến nhu cầu đầu tư và giao dịch bất động sản suy giảm.
Báo cáo của Bộ Xây dựng cho thấy trong quý I/2026, tổng lượng giao dịch bất động sản đạt khoảng 115.650 sản phẩm, giảm gần 24% so với quý trước và giảm 14% so với cùng kỳ năm ngoái.
Trong khi đó, dữ liệu từ One Mount Group ghi nhận toàn thị trường chỉ có khoảng 11.100 giao dịch, giảm tới 50% so với quý trước và giảm 12% so với cùng kỳ năm 2025.
Những con số này phản ánh xu hướng “hạ nhiệt” của thị trường bất động sản dưới tác động của mặt bằng lãi suất cao và tâm lý thận trọng của nhà đầu tư.
Tăng vốn có thể gây áp lực lên cổ phiếu bất động sản
Mặc dù giúp doanh nghiệp bổ sung nguồn lực tài chính, việc phát hành thêm lượng lớn cổ phiếu cũng tạo ra nhiều lo ngại về nguy cơ pha loãng cổ phần.
Theo ông Bùi Nguyên Khoa, việc nguồn cung cổ phiếu bất động sản tăng mạnh trong bối cảnh thị trường chứng khoán chưa thực sự thuận lợi có thể tạo áp lực giảm giá lên nhiều mã cổ phiếu.
Thực tế cho thấy nhiều cổ phiếu bất động sản như PDR, DXG hay DIG đã giảm đáng kể từ đầu năm và tiếp tục chịu áp lực sau khi công bố kế hoạch tăng vốn.
Ông Nguyễn Anh Đức cũng cho rằng khi doanh nghiệp phát hành khối lượng lớn cổ phiếu, không phải cổ đông nào cũng sẵn sàng bỏ thêm vốn tham gia mua mới. Điều này có thể khiến một bộ phận nhà đầu tư lựa chọn bán cổ phiếu, từ đó ảnh hưởng tiêu cực đến thị giá trong ngắn hạn.
Triển vọng dài hạn vẫn phụ thuộc vào lãi suất và pháp lý
Dù còn nhiều thách thức trong ngắn hạn, các chuyên gia đánh giá việc tăng vốn có thể mang lại lợi ích đáng kể về dài hạn nếu doanh nghiệp sử dụng hiệu quả nguồn tiền huy động được.
Nguồn vốn mới sẽ giúp các chủ đầu tư đẩy nhanh tiến độ triển khai dự án, cải thiện dòng tiền và hạn chế rủi ro tài chính trong giai đoạn thị trường còn nhiều biến động.
Tuy nhiên, triển vọng phục hồi của ngành bất động sản vẫn phụ thuộc lớn vào diễn biến lãi suất. Những bất ổn địa chính trị toàn cầu cùng áp lực lạm phát khiến dư địa nới lỏng chính sách tiền tệ chưa thực sự rõ ràng.
Theo các chuyên gia, chỉ khi mặt bằng lãi suất giảm về mức hợp lý hơn, cả doanh nghiệp và người mua nhà mới có điều kiện tiếp cận vốn thuận lợi, từ đó tạo động lực phục hồi mạnh mẽ cho thị trường bất động sản.
Thị trường sẽ phân hóa mạnh
Các đơn vị phân tích chứng khoán dự báo nhóm bất động sản sẽ có sự phân hóa rõ rệt trong thời gian tới.
Những doanh nghiệp sở hữu quỹ đất lớn, pháp lý minh bạch và năng lực tài chính mạnh như Vinhomes, Nam Long, Khang Điền hay Tài chính Hoàng Huy được đánh giá sẽ hưởng lợi nhiều từ Nghị quyết 29/2026.
Ngược lại, một số doanh nghiệp có quỹ đất hạn chế hoặc còn gặp khó khăn về pháp lý và tài chính như DIC Corp, Hodeco, Phát Đạt hay Hải Phát có thể đối mặt với áp lực cạnh tranh lớn hơn. Trong trường hợp cần thiết, việc chuyển nhượng dự án hoặc tái cơ cấu danh mục đầu tư được xem là giải pháp giúp tối ưu dòng tiền và nguồn lực.
Kết luận
Làn sóng tăng vốn của các doanh nghiệp bất động sản trong năm 2026 phản ánh nhu cầu cấp thiết về nguồn lực tài chính trước cơ hội phục hồi của thị trường. Tuy nhiên, việc phát hành cổ phiếu quy mô lớn cũng đặt ra nhiều thách thức liên quan đến pha loãng cổ phiếu và áp lực thị giá trong ngắn hạn.
Trong bối cảnh lãi suất vẫn ở mức cao, các doanh nghiệp có nền tảng tài chính vững mạnh, quỹ đất sạch và khả năng triển khai dự án hiệu quả sẽ có nhiều cơ hội bứt phá hơn khi thị trường bất động sản bước vào chu kỳ tăng trưởng mới.
